4月国内LPR按兵不动，连续两个月维持不变，1年期货币市场报价利率(LPR)为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，海外中东地缘风险暂缓，伊朗有意淡化以色列反击，黄金和原油价格应声下跌，美联储官员频繁放鹰，推迟降息步伐，隔夜美元指数走高，对金属上方也造成压力。加五一小长假临近，市场避险资金多单止盈兑现离场，铜今日盘中跌幅一度达到2.04%，回落至78450元/吨，距离4月22日高点81050元/吨回调2600点，累计跌幅3.2%，LME铜最新报9768美元/吨，自昨日高点9988美元/吨回调2.2%。
基本面上，海外铜精矿供应干扰增加，赞比亚电力紧张，警告或将削减对一些矿业公司的电力供应，赞比亚2023年铜产量大约69.8万吨。同时，淡水河谷公司(Vale)旗下Sossego铜矿的运营许可被暂停，该矿2023年铜产量为6.68万吨。进口铜精矿指数降至4.23美元/吨。冶炼厂铜精矿现货亏损达到1745元/吨，国内精炼铜或被迫减产5%-10%。3月国内电解铜产量99.95万吨，同比增加5.06%，预计4月产量下滑至95.55万吨。库存方面，截至4月23日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.02万吨至40.37万吨，五一假期临近，部分厂家开始积极备货小长假。需求方面，电网和光伏，汽车消费回暖，绿色铜需求表现超预期。
整体而言，铜价走势在我们的预料之中，前期亦提示了技术性高位回撤风险，当前市场情绪从亢奋回归理性，叠加国内小长假临近，多单止盈落袋增加，黄金，原油，铜携手下跌。但是的核心逻辑暂时没有改变，仍然是海内外通胀和需求复苏，供应减产预期逐步兑现。LME对俄金属制裁的利多已经被市场消化。
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